英伟达2023年Q4财报前瞻-枫叶洞见EP16

TLDR

随着AI周期的启动，英伟达成为整个美股市场最靓的仔，今年以来股价上涨了47%，在过去12个月中上涨了约252%，市值超过1.7万亿美金，超过亚马逊和谷歌成为全球市值第三大公司。

尽管在这种惊人的上涨幅度，依然有大量分析师对NVDA今年的股价目标进行了上调，基本从600650的阶段，上调到800850。Loop Capital甚至将NVDA的目标价定到1200的高位。

然而不可忽视的是，由于大量做多期权建仓，隐含波动率太高。股权一旦进入实值阶段，波动率下行，会带来强大抛压。

除此以外，有数据分析指出，英伟达的上涨对美股指数的上涨贡献率达到35%。如果NVDA的财报不能大幅超出预期，估计美股市场的涨幅不可持续，可能看到比较剧烈的回调发生。

分析师预期

根据公开数据显示，分析师普遍预测，Nvidia第四季将实现203.7亿美元营收，去年同期60.5亿营收。（恐怖啊，五倍的增长），且2024年的收入预期高达940亿美元。每股利润为4.3美元，去年同期0.88美元。

然而SpotGamma的分析师认为：市场对NVDA的财报预期已经基本Price in，NVDA财报后股价想维持涨幅，需要实现260亿营收才行，这意味着英伟达需要大超预期，才有可能保持涨幅。

与之同时，木头姐觉得英伟达是周期性股票，受库存和竞争影响。最近出售了价值450万美元的股票。

对美股市场的冲击

可以看到纳斯达克100在过去一年涨幅也高达43%，有数据分析指出，英伟达的过去一段时间对NQ的涨幅贡献率高达35%，可以预想，如果英伟达财报如果不够理想，将会给美股带来较大的波动性。

Reddit上经典的图：

业务情况

虽然英伟达股价已经大涨，然后它的股价其实估值不贵。因为业务情况太好了。分析师认为这种增长是有道理的，因为公司今年的收入可能会增加一倍或更多。
概述列举下NVDA的业务情况：

• 🆕 Nvidia有多个新产品周期即将来临，包括为中国市场推出新产品，以及在今年下半年推出名为Blackwell的全新架构。
• 💡 Nvidia芯片供应不顺瓶颈逐步缓解，尤其最缺的Nvidia AI芯片交货周期由先前的8到11个月，缩短为3至4个月
• 🤝 Nvidia与合作伙伴们建立了多个合作伙伴关系，包括与Cisco、AWS、Genentech等的合作
• 🌍 Nvidia可能会寻找新市场，如主权国家AI。
• 🚀 Super Micro的股价今年从95美元上涨到了昨天收盘时的800美元以上，而这家公司的大部分收入都依赖于Nvidia。Arm的股价也飙升，而Nvidia是其AI投资者之一。

分析师结论

正面

• 部分分析师，认为使用贴现现金流模型进行估值，得出内在价值为795美元。较现在价格还有较大的上行空间。认为Nvidia的股价还将上涨21%。
• 部分分析师，提到超过2/3的科技基金买入了NVDA的股票，预计在盈利报告发布后将有大幅上涨。因为英伟达在卖出一切它所能制造的东西(芯片的超级供不应求)

负面

• SpotGamma 创始人认为，无论NVDA 财报好坏，美股涨势都会终结。因为当前期权市场隐含波动率太高，期权进入实值状态隐含波动率就会下降。看涨期权偏度较高的抛压更高。
• 他从期权数据和股票数据给出NVDA技术面分析：500大阻力位转成现在的大支撑位， 640阻力位，支撑位。 695小支撑位，750阻力位。

• 木头姐觉得英伟达是周期性股票，受库存和竞争影响。最近出售了价值450万美元的英伟达股票。